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| 1 | 不同发行制度下我国新股首日收益率研究显示文摘本文利用1991~2005年首次公开发行并在上海和深圳交易所上市的1230家IPO样本,发现其平均首日收益率高达145.87%,若将15年来中国A股IPO发行审核制度分成4个阶段,其平均首日收益率逐渐下降。多元回归结果表明,西方IPO理论中的“事前不确定性假设”和“投资银行声誉假设”难以得到中国A股IPO市场的证据支持,“市场气氛假设”可能适用于中国IPO市场,而制度变迁是影响我国A股IPO首日收益率的主要因素。 | 蒋顺才 蒋永明 胡琦 | 2006 | 管理世界2006，22，7： | 84 |
| 2 | 审计师声誉影响股票定价吗——来自IPO定价市场化的证据显示文摘本文以IPO定价市场化为背景,研究实施询价后的审计师声誉对IPO定价的影响。文章以'四大'和国内排名前十大的会计师事务所来衡量审计师声誉,采用多元回归和两阶段回归方法对假设进行检验,结果发现审计师声誉与公司询价水平正相关,但在统计上并不显著;在对抑价率的检验中,我们发现审计师声誉显著降低股票抑价率。进一步地,我们发现在民营上市公司中,上述关系更为稳健。总体来看,审计师声誉已经初步影响了股票定价。 | 王兵 辛清泉 杨德明 | 2009 | 会计研究2009，，11： | 88 |
| 3 | 风险投资、联合差异和创业板IPO公司会计信息质量显示文摘基于新兴市场的制度背景,本文以2009—2011在创业板上市的IPO公司为样本,综合动态分析了风险投资和风险投资联合差异对IPO前和锁定期结束当年的盈余管理的影响。研究发现,风险投资的参与影响了IPO公司的盈余管理,具体表现在风险投资的参与降低IPO前的盈余管理,以实现在锁定期结束当年的盈余反转,从而获得更高的股份减持收益。实证结果支持风险投资IPO行为的道德风险假设。在此基础上,研究还发现,在我国当期环境下,风险投资联合的差异增加了IPO前的盈余程度,却同时降低了锁定期结束当年的盈余管理程度,这说明风险投资联合并没有恶化风险投资的盈余管理,相反起到了抑制的作用。 | 胡志颖 周璐 刘亚莉 | 2012 | 会计研究2012，，7： | 82 |
| 4 | 约束条件、IPO盈余管理方式与公司业绩——基于应计盈余管理与真实盈余管理的研究显示文摘IPO盈余管理问题一直是资本市场研究的热点议题之一,本文考察了IPO企业的盈余管理方式及其对公司业绩的影响,并进一步探讨了在一定约束条件下,不同盈余管理方式对发行定价的作用。研究发现,IPO企业不仅实施了应计盈余管理,而且实施了真实盈余管理;IPO企业对盈余管理方式的选择是在发行价最大化原则下权衡的结果,当公司面临的法律保护水平较低、处于管制行业、审计师为非国际'四大'时,选择真实盈余管理更有利于提高股票发行价。此外,本文发现不同盈余管理方式对公司未来业绩的影响存在一定的差异,应计盈余管理主要影响公司的短期业绩,而真实盈余管理将会对公司的长期业绩产生较大影响。 | 蔡春 李明 和辉 | 2013 | 会计研究2013，，10： | 156 |
| 5 | 隐退中的“权力型”证监会——注册制改革与证券监管权之重整显示文摘股票发行注册制的改革已成必然趋势,但注册制并不等于不进行实质审核。合规审核本身包含有实质审核的内容,而且,证监会不能对持续盈利能力等商业判断事项作出判断是一种误解。中国实行注册制后,证监会的权力会发生结构性重整。注册制并不意味着'权力型'证监会的完全隐退,相反在某种意义上意味着我们需要一个更强大的证监会。 | 蒋大兴 | 2014 | 法学评论2014，32，2： | 97 |
| 6 | 中国IPO定价偏低的实证研究显示文摘This paper studies the price behaviors of IPO in China and analyses their causes by multi variable regression models. This paper finds that underpricing of IPO in China is the most serious in the world; there is “hot issue” market; underpricing of IPO has positive correlation with the market condition and market value, and negative correlation with the amount of raising fund, and no obvious correlation with the price earning ratio in China. This paper draws the conclusion that a marketable IPO system should be set up in China as soon as possible. | 韩德宗 陈静 | 2001 | 统计研究2001，18，4： | 88 |
| 7 | 风险投资“逐名”动机与上市公司盈余管理显示文摘本文考察了风险投资的'逐名'动机对上市公司会计信息质量、IPO后长期业绩的影响。研究发现:第一,风险投资支持的公司在IPO时的盈余管理程度要高于无风投支持的公司,考虑锁定期的可能影响后这一结果仍然显著,并且风投的持股比例、派出董事情况、声誉以及政治联系都与盈余管理程度正相关;第二,风险投资支持的公司在IPO后的盈余管理程度要显著高于无风投支持的公司,配合减持需要、创造有利退出条件是重要原因;第三,风险投资支持的公司其IPO后长期市场业绩要低于无风投支持的公司,并且IPO时盈余管理程度越大、IPO后的长期业绩也越差。研究从会计信息角度系统考察了风险投资的可能负面作用。即为了顺利上市和退出,风投支持公司的盈余管理程度要高于无风投支持的公司,但这在一定程度上也造成了风投支持公司上市后的长期业绩走低。 | 蔡宁 | 2015 | 会计研究2015，，5： | 90 |
| 8 | 我国上市公司募集资金投向变更研究显示文摘本文以 2 0 0 0年度发行股票融资的 3 2 2家上市公司为研究样本 ,首次将募股资金投向变更区分为隐性变更和显性变更 ,分析得出的主要结论是 :(1 )我国上市公司普遍且较大程度地变更募集资金投向 ;(2 )IPO公司的变更面和变更程度比配股公司和增发公司更突出 ;(3 )隐性变更比显性变更更严重 ,上市公司资金闲置问题突出 ;(4)上市公司资产规模与资金投向变更呈显著负相关 ;(5)四重约束缺失是导致上市公司变更募资投向的主要原因 ;(6)从短期看 ,变更募资投向对上市公司业绩有较明显的影响。 | 刘少波 戴文慧 | 2004 | 经济研究2004，39，5： | 136 |
| 9 | 定价机制、承销方式与发行成本:来自中国IPO市场的证据显示文摘本文中,我们基于不同的定价机制和承销方式对中国A股上市公司的直接成本(发行费用)和间接成本(抑价水平)进行了实证检验和理论分析。我们发现,2005年以后实行的询价制度明显地提高了发行上市公司的直接成本,即发行费用增加,但在间接成本方面,却显著地降低了IPO抑价水平,并且总的平均直接和间接成本也显著下降。与此前的定价制度比较,我们认为,虽然现行的询价制度增加了上市公司直接发行费用,但由于抑价水平更大程度的降低,使得上市公司总的发行成本下降,因此,从政策效果看,是有效的。另外,包销方式下的发行费用大于代销方式,但在抑价水平上,两种承销方式对IPO抑价的影响并无显著的区别。 | 杨记军 赵昌文 | 2006 | 金融研究2006，，5： | 63 |
| 10 | 服务外包(BPO)的兴起及其在中国的发展显示文摘服务业的大规模国际转移引发了新的世界性产业结构调整,基于信息数字技术支持下的服务外包贸易正呈现出方兴未艾之势。本文在对服务外包(BPO)贸易的概念、特征及其发展前景进行研究的基础上,就中国发展BPO贸易的现状展开了讨论,并尝试提出若干政策建议。 | 张磊 徐琳 | 2006 | 世界经济研究2006，，5： | 67 |
| 11 | 我国上市公司IPO中审计质量与盈余管理实证研究显示文摘本文关于我国上市公司首次公开发行股票中审计质量与盈余管理之间的关系进行研究,旨在揭示大型会计师事务所审计是否可以约束IPO过程中的盈余管理动机,以及高品质的专业审计是否可以作为IPO实施过程中较少出现盈余管理的有效证据。通过非预期应计利润指标直接检验审计质量对盈余管理程度的影响,运用修正的琼斯模型和Logistic回归分析,采用SPSS统计软件进行数据分析得出结论:我国IPO市场上经“十大”会计事务所审计的公司,其盈余管理程度低于“非十大”审计的公司;专业审计师能够有效抑制IPO中盈余管理动机,降低盈余管理的程度。 | 李仙 聂丽洁 | 2006 | 审计研究2006，，6： | 73 |
| 12 | 基于非有效市场的A股IPO价格行为分析显示文摘IPO抑价和长期弱势表现一直有争议,而关于A股IPO价格行为的观点也众说纷纭,其原因在于研究框架、实证模型和样本选择上的局限。本文通过克服这些局限,对A股IPO价格行为做出系统描述和基于非有效市场的解释。本文发现,A股IPO后市异常收益确实存在,IPO上市时二级市场并非有效,二级市场的乐观情绪和新股投机成为决定IPO抑价和整个价格行为的主要因素,而有效市场假说和非对称信息理论基本上不适合用来解释A股IPO价格行为。 | 江洪波 | 2007 | 金融研究2007，，08A： | 76 |
| 13 | 风险投资、IPO时机与经营绩效--来自香港创业板的经验证据显示文摘风险投资在IPO过程中具有'认证'功能被许多学者在发达国家证券市场中所证实,然而在亚洲新兴市场这一结论是否同样成立?目前还很少有学者研究.以香港创业板市场为研究对象,通过实证分析发现,风险投资显著地影响持股公司IPO时机的选择以及IPO后的经营业绩.在控制了盈余管理等因素后风险投资对IPO后经营业绩有着正的积极影响;但风险投资没有能够有效抑止IPO公司夸大投资需求的行为,筹资规模过大、资金使用效率低下的现象在有风险投资持股的公司中依然存在.此外,研究还发现保荐商、会计事务所的声誉与风险投资对IPO后经营业绩具有一种联合效果,即风险投资有助于保荐商和会计事务所确认公司具有较佳的远景和减轻他们与发行公司的信息不对称. | 唐运舒 谈毅 | 2008 | 系统工程理论与实践2008，28，7： | 80 |
| 14 | 内部控制信息披露与IPO抑价——深圳中小板市场的实证研究显示文摘本文选取2006—2008年深圳中小板市场IPO公司内控信息披露状况及其对应的超额收益率,应用对比分析和多元回归分析法,实证研究了市场对IPO期间的内控信息披露的反应。结论是IPO公司上市首日开盘价对于明确的内控信息披露有显著的正向反应,因此建议上市公司和监管层从IPO开始规范内控信息披露、推动内控制度建设。 | 邱冬阳 陈林 孟卫东 | 2010 | 会计研究2010，，10： | 68 |
| 15 | 中国新股弱势问题研究显示文摘本文借鉴西方关于IPO的研究成果 ,结合中国股市的实际 ,对新股弱势问题展开实证研究 :(1 )考虑股票的内在风险性 ,采用经过风险调整的相对收益率CR 和累计相对收益率ACR 指标 ,揭示了以市值加权和不以市值加权的不同情况下 ,样本组合在新股、次新股和普通股的各个不同时期内相对于市场指数的走势特征 ;(2 )构造经济计量模型揭示股票上市后长期走势的影响因素 :对新股实际收益率影响最大的是该股票的市值 ; | 王美今 张松 | 2000 | 经济研究2000，35，9： | 77 |
| 16 | 首日价格管制与新股投机:抑制还是助长?显示文摘新股首日涨停板制度(首日价格管制)类似于向上熔断机制,目的是为了抑制投资者'炒新'。但理论上,涨停板制度可能抑制新股投机,也可能反向助长投机。本文以2006~2017年的2109家IPO公司为样本,研究发现:首日价格管制导致IPO溢价更高;新股价值不确定性越大,首日价格管制对IPO溢价的影响越大;首日价格管制期间,投资者情绪对IPO溢价的影响更大。此外,首日价格管制还放大了新股上市后的股票换手率和股价波动率,导致新股上市后的股价短期内进一步非理性攀升;但长期来看,新股的换手率和波动率会回归正常水平,新股的股价也会向内在价值回归。最后,本文基于PSM+DID的方法进一步验证了文章的主要结果,结论依然成立。 | 宋顺林 唐斯圆 | 2019 | 管理世界2019，35，1： | 61 |
| 17 | 风险投资与IPO公司盈余管理行为的实证研究显示文摘本文以2004—2007年间在我国深交所中小企业板上市的199家IPO公司为样本,对风险投资与盈余管理之间的关系进行研究,旨在揭示风险投资是否可以约束IPO过程中的盈余管理行为,是否可以降低IPO公司的盈余管理程度。通过可操控性应计利润指标直接检验风险投资对盈余管理程度的影响,运用修正的琼斯模型和多元线性回归模型,采用计量经济学软件Eviews5.0进行数据分析得出结论:与没有风险投资背景的IPO公司相比,有风险投资背景的IPO公司上市前一年的盈余管理程度更低。 | 陈祥有 | 2010 | 财经问题研究2010，，1： | 57 |
| 18 | 投资银行的声誉与IPO定价偏低关系的实证研究显示文摘西方学者实证研究表明 ,IPO发行人选择的中介机构的声誉对IPO定价偏低有明显负的影响 ,即诸如投资银行的知名度越高 ,其承销的IPO定价偏低程度越低。中国的实证研究结果表明 ,中国的IPO并不支持投资银行声誉和IPO定价偏低负相关性的假设。这归因于中国IPO定价行政化管制的结果 。 | 田嘉 占卫华 | 2000 | 中国社会科学院研究生院学报2000，，4： | 52 |
| 19 | IPO公司经营业绩变动与股权结构研究显示文摘本文以 1996年首次公开募股公司作为样本,分析在IPO当年及其后 3年经营业绩的变化趋势和特点,以及与股权结构的关系。研究结果表明,IPO当年及其后3年的经营业绩呈现显著下降态势;流通股比例高低对IPO公司经营业绩变动趋势未产生重大影响,而不可流通股中的国有股和社会法人股比例则有较大影响。 | 卢文彬 朱红军 | 2001 | 财经研究2001，27，7： | 57 |
| 20 | 影响上市公司业绩的内部因素分析显示文摘本文以1998-2000年264家亏损公司及配比公司为样本,研究了影响上市公司业绩的内部因素。单变量和多变量检验的结果都支持我们提出的公司品质假说、盈余管理假说、大股东侵害假说和过度投资假说。研究表明,亏损公司IPO前的质量就劣于配比样本,它们在IPO过程中的盈余管理幅度更大;IPO之后,大股东通过占用上市公司资金和要求上市公司担保来直接或间接地损害上市公司利益;此外,亏损公司还投资于更多行业,也对其业绩产生负面影响。 | 薛爽 王鹏 | 2004 | 会计研究2004，，3： | 52 |
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